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      2022年06月13日   星期一歡迎來到中國核能行業協會官網
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      核電信息發布
      CNEA國際天然鈾價格預測指數(2022年5月)
      時間:2022年05月09日 來源:本站 作者:戰略研究部 點擊量:3247 分享:

      2022年5月9日,中國核能行業協會發布第18期“CNEA國際天然鈾價格預測指數(2022年5月)”。

      一、短期-月度現貨價格預測指數(月度更新)

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      上期預測結論是:假設未來不發生其他重大突發事件,基于URC的指數平滑模型,預計未來3個月現貨價格呈微跌態勢,短期波動劇烈,波動區間為45-65美元/磅,45美元支撐位主要考慮俄烏沖突結束,市場緊張情緒有所緩解;65美元阻力位主要考慮俄鈾產品被制裁。

      4月,俄烏沖突持續處于僵持階段,歐美對俄羅斯的制裁與俄羅斯的反制裁層出不窮,之前美國要制裁俄原工的消息持續在天然鈾市場發酵,天然鈾現貨價格在本月中旬被推高至63美元/磅,并穩定一周左右;4月21日美國總統拜登簽署禁止俄船只駛入美港口的公告,但涉核材料豁免;美聯儲5月初加息會議漸近,全球金融市場對加息力度預期增加,投資者從股市中抽撤大量資金,波及天然鈾市場;4月27日,SPUT投資基金披露此前遞交的擬在紐交所上市的申請被拒,并表示短期內不再提起上市申請。整體看,短期內天然鈾市場風向有所轉變,SPUT投資基金高位采購動力下降,部分賣家降價出售鈾產品,現貨價格一路回落,4月29日,下降至53美元/磅左右。

      影響4月市場的重大事件包括:美國總統簽署禁俄船只靠美公告,但涉核材料豁免,變相體現俄鈾產品被制裁概率下降;全球股市對美聯儲加息力度預期增加,短期內規模資金離場,天然鈾市場融資能力下降;SPUT投資基金在紐交所上市申請被拒一定程度上影響其后續融資規模。

      展望未來,影響后續3個月(2022.5-2022.7)現貨價格的因素包括:

      俄烏沖突——俄烏沖突已持續兩個多月,盡管兩國已磋商多輪,但局勢仍不明朗。從目前戰局發展情況分析,俄羅斯具有較為明顯的軍事優勢,預計5月俄烏沖突有望結束。結合4月美國豁免俄涉核船只靠美的公告,俄鈾產品受制裁的概率下降,天然鈾市場情緒趨于緩和。

      投資基金的采購活動——美聯儲5月4日加息會議表示,加息50個基點,是時隔22年來最強的加息力度,此外SPUT投資基金上市申請被拒,受雙重因素影響,SPUT投資基金規模融資能力減弱,在天然鈾市場中采購頻率將下降。

      欠料供應/尾料再濃縮——隨著分離功價格的大漲,之前通過欠料供應/尾料再濃縮的方式可能逐步減弱,轉變為過料供應,意味著離心機不僅不會產出天然鈾產品,還將采用更多的天然鈾產品。

      新冠疫情——奧密克戎新變種持續蔓延,天然鈾供應端風險持續存在。

      綜上,展望未來3個月,俄鈾產品被制裁預期減弱,美聯儲加息導致SPUT投資基金的融資速度下降,但同時以欠料供應/尾料再濃縮的方式產出天然鈾產品的數量將減少,造成短期供應趨緊。

      假設未來不發生其他重大突發事件,基于URC的ARIMA模型,預計未來3個月現貨價格呈小幅V型態勢,短期波動減弱,波動區間為45-60美元/磅,45美元支撐位主要考慮俄烏沖突結束,SPUT融資能力減弱;60美元阻力位主要考慮俄鈾產品被制裁,欠料供應/尾料再濃縮轉變為過料供應的速度加快。

      二、中長期-年度現貨價格預測指數(季度更新)

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      一季度發生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括:

      供應方面,哈薩克政局發生動蕩,雖然短時間內平息且對哈原工生產未造成重大影響,但其地緣政治問題已引起市場關注;Cameco宣布重啟McArthur River項目,預示著鈾價下行空間減弱,礦山復產拉開序幕。

      需求方面,俄烏兩國爆發沖突,俄鈾產品可能遭制裁的預期已引發鈾價大幅攀升并高位震蕩。無論制裁是否發生,長期來看,歐美去俄化將會成為必然,美國上到議員,建議立法授權能源部建立戰略天然鈾儲備,下到核電業主轉變風向,從非俄濃縮廠采購分離功/低濃鈾;歐洲各國為擺脫對俄羅斯能源的依賴,開始考慮轉向核電,法國、英國等諸多國家均表態將大力支持核電發展。

      此外,以投資基金為主的金融資本驅動的“二次需求”方面,SPUT投資基金等依然對天然鈾市場起到主導作用。但受美聯儲加息影響,未來融資規?;驅⒂兴s減。預計未來2年內,可能仍會有20-30億美元(規模約2-3萬tU)進入市場,且預計短期內不會銷售,過剩庫存加速消化,未來幾年的鈾價將較快震蕩上行。

      俄烏沖突以及可能的俄鈾產品制裁作為助力,或將極大推動在運礦山擴產及閑置產能提前入市,個別低成本新礦山也相繼加入,這將對鈾價漲幅形成制約。

      基于URC自主研發的供需成本模型,與上期相比,整體上調了各年份的鈾價。


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